在光伏主产业链价格及光伏股价跌跌不休时，光伏银浆赛道却独树一帜，量利齐升。
　　笔者了解到，随着贵金属价格一路走高，光伏银浆上游白银价格从3月中旬开始不断攀升，近日一度触及近两年高点。受相关影响，光伏银浆价格随之上扬，同时伴随着下游需求的提升，光伏银浆市场迎来火爆行情。
　　需求火爆
　　智慧分布式能源在光伏电池片中，银浆是除硅片外，成本占比第二大的材料，是光伏电池第一大辅材。根据相关数据，在P型电池中，光伏银浆成本占比10%；在TOPCon电池中，光伏银浆成本占比16%；在HJT电池中，光伏银浆成本占比24%。
　　N型TOPCon产能加速释放，光伏银浆赛道量利齐升2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划，预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW，出货量有望超100GW，占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍，加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量，预计2023年光伏银浆赛道加工费市场空间有望同比增长50%+。
　　TOPCon银浆技术壁垒大幅提升，格局优化盈利改善P型银浆产品差异化较低，行业格局较为分散。N型TOPCon银浆在产品品类、配方工艺、上下游配合度、研发投入及频率等方面技术壁垒较P型均大幅提升，仅有长期深耕、研发及资金实力雄厚的专业化企业方可实现稳定批量供应。目前帝科、聚和占据TOPCon银浆领域主要份额，随着TOPCon电池的大规模放量，光伏银浆行业格局有望进一步向龙头集中。
　　2023年，随着产业链价格的下降，电池组件产销两旺。根据相关统计，2023年四季度，光伏电池年产能预计达到1111GW，较一季度增长481GW，涨幅76%。其中，n型产能占比由一季度21%增长至四季度51%。2023年四季度，n型年产能预计达到563GW，较一季度增长432GW。
　　n型电池对银浆相对p型电池有更高的需求量，随着n型电池技术逐渐走向主流地位，银浆需求有望得到进一步提升。