名创优品MINISO稳步增长 有望占领更多的市场份额

名创优品MINISO于3月31日正式向香港联交所递交IPO招股书，计划在香港进行双重主要上市，美银证券、海通国际和瑞银证券担任联席保荐人。

截止2021年底，名创优品MINISO已累计进入全球100个国家和地区，开出5045家名创优品门店。2021年全球GMV高达180亿，根据第三方机构弗若斯特沙立文的行业报告，名创优品全球排名第一的生活家居自有品牌综合零售商。

2021财年，受疫情拖累，名创优品的净利润为4.8亿元，净利润率为5.3%。到2022财年上半年，公司净利润已经达到近4亿，净利润率已经恢复至7.3%的水平。



对于疫情下的线下零售企业来说，比利润更重要的可能是现金流。2020年疫情期间西贝贾国龙“如果疫情持续下去，西贝账上资金撑不过3个月”言犹在耳。2022年国内疫情反复，又一次对线下零售行业造成重大打击。巴菲特曾说“只有潮水退去，你才能知道是谁在裸泳”。在目前的困境下，盈利能力好、现金流出色的企业不仅将更容易渡过眼下的困境，而且随着其他亏损零售企业退出竞争，优秀企业有很大希望继续占领更多的市场份额。

过去三年，名创优品经营活动净现金流分别为10.4亿、8.3亿和9.2亿，2021年7-12月的半年时间更是达到7.3亿。2021年末公司持有现金51.5亿元。



盈利情况好，现金流强劲，账上不缺钱，因此名创优品还于2021年8月份向所有股东发放了总计3亿元的现金股利，是中概股中为数不多支付常规现金股利的公司之一。



数据来源：彭博

名创优品MINISO的盈利能力可以实现持续恢复，很大程度上与品牌的战略部署有着密切的联系。在“兴趣消费”的驱使下，名创优品MINISO推动IP战略，与漫威、迪士尼、三丽鸥等全球知名IP联名，持续输出“好看、好玩、好用”的生活好物。并成功孵化出潮玩集合品牌TOP TOY，不断释放出强劲的增长潜力，成为第二增长曲线。聚焦“兴趣消费”与“国潮经济”的概念，业内首创“中国积木节”与电竞主题和潮玩文化融合等方式与消费者实现共鸣。

此外，名创优品海外市场的持续拓展与整体净利润的大幅增长，为整体营收的超预期增长提供了动能，海外开店计划已经超预期完成。在全球拓店步伐稳健的大趋势下，名创优品MINISO选择赴港上市，也是一次新的挑战与机会。